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波音737 MAX机型在今年前后发生了两起骇人听闻的空难事件,分别是2018年10月印度尼西亚狮航的737 Max飞机坠毁,以及今年3月埃塞俄比亚航空(Ethiopian Airlines)该机型的坠毁,两起空难共导致346人丧生。这两起飞机坠毁事件的调查人员均表示飞机坠毁与其飞行控制软件相关。

而全球普遍面临需求不足、货币刺激效果边际递减、收入分配不均的困局,各国寻找新的增长动能,让全球经济较快地进入新周期,也是比较困难的。同时,海外发达市场股市、特别是美股估值性价比不够,因此投资价值弱于A股。选股上,应当继续坚持价值投资。在注册制和退市制度双管齐下,外资持续流入争夺定价权,市场机构化倾向明显的背景下,绩差股可能依然没有机会,投资人仍需聚焦价值投资和好公司。在估值合理的前提下,既可以是持续高ROE的版块,也可以是寻找ROE拐点的领域。当然,市场对ROE的重视在逐渐增加,定价的效率也在逐渐提高。这里提供两个思路对ROE的质量进行更细致的区分,其一是源自宏观经济高杠杆而出现的微观企业过度负债,因此很多高ROE公司的现金流基础还需再仔细鉴别,如果是牺牲了现金流的健康换来的高ROE可能也不是真实的价值,要留一份清醒;其二是可以借助ESG状况(环境、社会和公司治理)来推测高ROE的持续性。海内外大量研究结果表明,ESG可以为投资者剔除有相关风险的公司,进而创造超额收益,ESG投资或许会在不远的将来成为A股投资的新旗帜。

该指数正式发布于2012年6月6日,指数基日为2010年6月30日,基点为2563.07点。中融基金表示,从指数基本面来看,央视财经50指数目前整体市盈率、市净率在同类指数中均处于居中偏低的水平,具备良好的安全边际。“从指数表现来看,央视财经50指数自基日以来,年化收益率达到9.59%,远高于同期其他指数,年化波动率也小于其他主要指数。央视财经50指数具有更多元、更均衡、业绩更稳定、波动更低的特点,可谓‘更聪明’的50指数。”中融基金某内部人士总结道。

2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的发布则标志着金融资产管理业务进入强监管的时代。资管业务大幅缩水随着监管的不断加强以及叠加市场走弱,今年上半年期货公司的资管业务规模大幅缩水。根据中国期货业协会的统计数据,截至2018年6月末,全国共有129家公司开展资产管理业务(其中10家以子公司形式开展业务),其中证监会批设39家,协会完成备案90家。报备产品数量共计2889只,产品规模合计1629亿元。

对基金业后来者而言,如何能分得一杯羹就是不得不面对的课题。中融基金此时选择推出央视财经50ETF可谓另辟蹊径,如果破局成功,很可能会带来跟风效应。试水央视财经50ETF公开资料显示,中融基金管理公司成立于2013年5月,目前管理规模接近700亿元,旗下基金数量超过80只,覆盖了货币、债券、权益、FOF等品种,但是此前尚未在ETF基金产品上进行布局。

相较2017年底,期货公司资产管理业务规模的2458 亿元,缩水幅度高达33.7%。“只有1629亿元,期货公司资管总体规模还是比较小。”新湖期货公司董事长马文胜表示。期货资管业务在整个资管业务中所占份额几乎微不足道。中国证券投资基金业协会发布信息显示,截至2018年6月30日,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.07万亿元。

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